- 在 16,674 场比赛中，热门球队的赔率从开盘到收盘平均变动 5.7%（Pinnacle）。
- 收盘概率比开盘概率更能预测结果，差异在统计上很明确。
- 赔率变动不会告诉你是谁造成的：它只说明市场改变了看法。
赔率变动是什么意思？
一场比赛的赔率并不是固定的。
从博彩公司发布赔率到比赛开始，赔率一直在变化。
这些变化就叫作赔率变动。
赔率下降，说明按市场判断这个结果变得更可能。
赔率上升则说明相反的情况。
听起来很简单，但其中有陷阱。
这篇文章不重复理论。
我们用真实数据去测量实际发生了什么。
我们只发布自己算出来的结果。
内容仅供教育用途，仅限 18 岁以上成年人。
赔率变动并不是下注信号。
只拿你输得起的钱下注。
数据来源与我们的测量方法
我们使用 football-data.co.uk 的公开文件。
每场比赛都有多家博彩公司的开盘赔率和收盘赔率。
我们选取的是 Pinnacle 的赔率。
联赛包括：英超、英冠、德甲、德乙、西甲、西乙、意甲、意乙、法甲、法乙、荷甲、葡萄牙联赛、比利时联赛、土耳其联赛、希腊联赛和苏格兰超级联赛。
赛季：2022/23、2023/24 和 2024/25。
总计：16,674 场六个赔率都完整的比赛。
在 2025/26 赛季，文件里只有一部分比赛带有 Pinnacle 的赔率。
因此这个赛季没有纳入 Pinnacle 的计算。
我们不混用不完整的数据。
关于开盘赔率的说明：数据源在比赛前的某个固定时间点记录赔率。
它是该数据库的开盘赔率，不一定是博彩公司最先发布的那个。
收盘赔率确实是比赛前的最后一个赔率。
赔率从开盘到收盘变动了多少
在每场比赛中，我们选取开盘时的热门球队。
也就是赔率最低的那个结果。
我们测量这个赔率到收盘时变化了多少。
| 我们测量的内容（16,674 场比赛） | 结果 |
|---|---|
| 热门缩短（赔率下降） | 45.9% |
| 热门拉长（赔率上升） | 50.6% |
| 没有变化 | 3.6% |
| 平均变化（绝对值） | 5.7% |
| 变化中位数（绝对值） | 4.3% |
| 概率的平均变化 | 2.6 个百分点 |
有两点值得注意。
第一，几乎没有赔率纹丝不动：只有 3.6% 完全没变。
第二，热门被拉长的次数多于被缩短的次数。
热门被拉长的次数更多，本身并不意味着市场失去了信心。
我们没有测量造成这种差异的原因。
因此我们不会为它编造解释。
有多少变动算大幅变动？
并不是每次变动都同样重要。
1% 的变化只是噪音。
10% 的变化则是一条新闻。
| 热门球队赔率的变化 | 比赛占比（共 16,674 场） |
|---|---|
| 超过 2% | 74.6% |
| 超过 5% | 43.6% |
| 超过 10% | 15.9% |
每六场比赛中就有一场，热门球队的赔率变化超过 10%。
这是一个很大的差距，例如从 1.80 变到 1.62。
在接近四分之三的比赛中，变化超过 2%。
实用结论：赔率变动几个点是很正常的。
没必要为每一次变化寻找隐藏的原因。
博彩公司的利润率：从开盘到收盘下降
在 Pinnacle，开盘时的平均利润率为 3.75%。
到收盘时降到了 3.21%。
临近比赛时，博彩公司对自己的价格更有信心。
因此，要比较赔率，就必须先去除利润率。
这正是我们在下一节所做的事。
如果你想复习这个概念，请阅读什么是博彩公司利润率和隐含概率。
收盘赔率比开盘赔率更能预测结果吗？
这是核心问题。
如果市场在开盘到收盘之间在学习，收盘概率就应该更接近真实结果。
为了验证，我们把 1X2 的三个赔率换算成概率，并按比例去除利润率。
然后用两个指标衡量预测误差：Brier 分数和对数损失（log-loss）。
这两个指标都是数值越低越好。
| 指标（N = 16,674） | 开盘 | 收盘 | 差值 |
|---|---|---|---|
| Brier（1X2） | 0.58639 | 0.58383 | 0.00256 |
| 对数损失（Log-loss） | 0.98365 | 0.97976 | 0.00390 |
收盘在两个指标上都胜出。
Brier 的差值为 0.00256，标准误差为 0.00041。
这超过标准误差的六倍：不是巧合。
作为参照：如果对每个结果都预测三分之一，Brier 分数将是 0.667。
Pinnacle 的赔率远低于这个值。
收盘带来的改进很小，但很稳定。
所有联赛都是这样吗？
我们逐个联赛检查了一遍。
收盘的 Brier 分数在全部 16 个联赛里都更低。
改进幅度差别很大。
| 联赛（Brier，3 个赛季） | 比赛数 | 开盘 | 收盘 |
|---|---|---|---|
| 英超 | 1,140 | 0.5618 | 0.5574 |
| 西甲 | 1,140 | 0.5702 | 0.5687 |
| 意甲 | 1,140 | 0.5757 | 0.5745 |
| 德甲 | 918 | 0.5816 | 0.5808 |
| 法乙 | 1,060 | 0.6271 | 0.6214 |
| 苏格兰超级联赛 | 684 | 0.5389 | 0.5388 |
在顶级联赛里，改进幅度不大。
在法乙里更大，也许因为它的开盘赔率更不精确。
在苏格兰联赛里几乎为零。
热门赔率缩短时，获胜更多吗？
这是看数据的另一种方式。
我们按热门球队的赔率变动把比赛分组。
再与概率所显示的结果做比较。
| 热门球队…… | 比赛数 | 获胜 | 开盘概率 | 收盘概率 |
|---|---|---|---|---|
| 赔率缩短 | 7,653 | 54.9% | 50.7% | 53.5% |
| 赔率拉长 | 8,429 | 48.8% | 50.2% | 47.6% |
热门赔率缩短时，获胜更多：54.9% 对 48.8%。
开盘概率在第一组里偏低，在第二组里偏高。
这次变动是带有信息的。
但请看收盘概率。
在两个组里，它都接近实际结果，相差一到一个半百分点。
收盘赔率已经吸收了这次变动所包含的几乎全部信息。
热门球队总体获胜比例为 52.0%，略高于去除利润率后的概率（50.7%）。
原因可能是按比例去除利润率会低估热门球队。
这只是一个假设，不是我们验证过的结果。
换一家博彩公司呢？用 Bet365 做一次检验
我们用 Bet365 重复了同样的计算。
使用同样 16 个联赛的 22,113 场比赛，时间为 2022/23 至 2025/26（最后一个赛季不完整）。
规律依然成立。
热门球队赔率的平均变化为 5.6%。
开盘的 Brier 为 0.58916，收盘为 0.58708。
这个差异同样很明确，超过其标准误差的五倍。
一个明显的差别：Bet365 的利润率在开盘和收盘时都约为 6.3%。
几乎是 Pinnacle 的两倍。
因此 Pinnacle 被用作公平价格的参照。
你可以用这些做什么
- 不要被小幅变动吓到：每四场比赛中有三场都是如此，很正常。
- 把变动当作信息，而不是指令：它告诉你市场改变了看法，但没有告诉你原因。
- 与收盘赔率比较：如果你拿到的赔率好于高效市场的收盘赔率，那你拿到了一个好价格，不论输赢。
- 始终去除利润率：不去除，就是在拿苹果和梨做比较。
- 寻找最优赔率：多家博彩公司比价的优势，在比价（line shopping）和赔率比较器中有详细说明。
如果你想把赔率换算成概率，请使用赔率换算器。
想了解价格如何与优势挂钩，请阅读价值投注和赔率与概率。
这项分析的局限
有必要把没有验证的部分说清楚。
我们没有测量网球、篮球或其他运动。
也没有测量欧洲以外的联赛。
我们不知道是谁推动了每一次赔率变动。
公开数据并没有说明这一点。
这个话题我们在聪明钱一文中展开讨论。
而且这些数据属于过去。
某个规律在三个赛季中成立，并不保证下个赛季也成立。
在 Gambeta，我们每天都会在 Jornal 投注日报中分析比赛。
接下来读什么
你现在知道了赔率的变动幅度，以及为什么收盘赔率是一个好的参照。
下一个问题是谁在推动赔率，以及能否识别出来。
接着阅读投注中的聪明钱。
想看整体全貌，用 AI 做投注指南汇总了所有内容。
只拿你输得起的钱下注；如果你不再觉得享受，请阅读理性博彩指南。
常见问题
赔率下降意味着什么？
这意味着博彩公司认为该结果的概率更高。
原因可能是一条新闻、投注资金或风险调整。
赔率下降并不能保证该结果一定发生。
什么是开盘赔率和收盘赔率？
开盘赔率是博彩公司为这场比赛给出的第一个赔率。
收盘赔率是比赛开始前的最后一个赔率。
在我们的数据中，数据源在比赛前的固定时间点记录赔率，并不总是最先发布的那一个。
为什么用 Pinnacle 作为参照？
Pinnacle 接受大额投注，而且抽水（利润率）很低，所以是常用的参照。
在我们的数据中，它的平均利润率在开盘时为 3.75%，收盘时为 3.21%。
其他博彩公司的利润率更高。
收盘赔率更能预测结果吗？
是的，在我们的数据中是这样。
在 16,674 场比赛中，收盘的 Brier 分数为 0.5838，开盘为 0.5864。
分数越低越好，而且这个差异在统计上很明确。
应该在赔率下降时下注，还是上升时下注？
没有哪条规则可以单独奏效。
热门球队赔率缩短时，获胜比例为 54.9%，但收盘赔率已经吸收了这些信息。
重要的是把价格与公平概率比较。
这些数据适用于其他联赛或下个赛季吗？
它们描述的是三个赛季里的 16 个欧洲联赛。
这是一个不错的起点，但不是定律。
每个联赛和每家博彩公司的表现都不一样。